 上次目标价：11.27元 现价：10.76元 总市值：4035百万 上调目标价至15.20元，维持增持评级。随着收购联汛教育剩余股权逐步落地，公司在教育产业的平台将加速搭建；在产业基金的渠道和资本优势以及管理层高效的执行力下，公司转型教育行业的步伐有望持续推进，开辟新的业绩增长点。 维持公司2016/2017年的EPS预测为0.19/0.24元，考虑到公司在教育领域布局的持续性给予公司一定的估值溢价，目标价由11.40元上调至15.20元，维持增持评级。 收购联汛教育剩余股权事项获准通过，教育产业平台加速搭建。联汛教育已经建立了较为完善的职业教育、K12教育信息化服务平台，逐步为多所职业学校提供实训室综合解决方案，其2016-2018年的业绩承诺分别为6000/7800/10000万元。此次收购联汛教育剩余80%股权获准通过后，公司未来有望以联汛教育为平台，借助其在职业教育及K12教育平台领域的优势地位推动公司在文化教育领域的战略布局。 双主业定位+产业基金+高效执行力，教育转型有望持续推进。在陶瓷行业整体景气度下行的情况下，公司提出了“陶瓷+文化教育”双主业的格局，教育成为公司战略规划的重要一环；公司与优势资本签订协议拟成立并购基金，首期规模暂定为20亿元，这为公司转型教育奠定了渠道和资金基础。同时在参股联汛教育、慧科教育的过程中，公司展现了高效的执行力。在双主业定位下、在资金渠道以及管理层强有力的执行力支持下，公司在教育领域的转型步伐有望持续推进。 风险提示：教育业务推进低于预期。 |
