孙建波：枕戈备战 科技股如何追踪热点？(5)
来源：网络整理 作者：华北互联 人气： 发布时间：2016-07-23
摘要：（3）每一次市销率的下跌都是买入科技类成长股的机会 通过将股价与市销率的比对，我们发现每一次市销率的下跌都是买入科技类成长股的好时机。而龙头公司与追随者在股价与市销率之间的关系也不尽相同： 第一，龙头公
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（3）每一次市销率的下跌都是买入科技类成长股的机会
通过将股价与市销率的比对，我们发现每一次市销率的下跌都是买入科技类成长股的好时机。而龙头公司与追随者在股价与市销率之间的关系也不尽相同：
第一，龙头公司的市销率安全区间较大，追随者的市销率安全区间较小；
第二，对于龙头公司，投资的判断不能局限于是否低于1，高于1也可能出现投资机会，而且龙头公司的市销率往往都维持在1以上。以苹果和Priceline为例，市销率在3以下都存在着买入的机会，而市销率达到5.5以上才会出现下跌的风险。作为追随者的IBM和EXPEDIA，市销率在1.5以下才会出现较大的涨幅空间，而当市销率到达2.5-3.0区间，则会出现下跌警报。
（四）日本科技股走势与指标之间关系
相较于美国的领先型科技公司，日本在科技研发方面更偏向于一个追随者。其财务报告和股价表现出来的特点有三个：
第一，公司发展期的收入和利润增速均低于美国的龙头公司；
第二，公司市值与美国龙头有较大的差距；
第三，尽管有海外龙头公司做参照，公司股价还会受到系统性风险的影响。
我们以日本Takeda制药公司为例，作为日本医药行业排名第一的制药公司，能够跻身全球前二十已经足见公司在医药研发的实力。但是对于整个医院行业来说，日本的整体实力远低于美国，因此在研发技术、研发实力上都属于美国的追随者。因此尽管Takeda在日本市场属于龙头地位，但其营收和利润指标却远低于美国的辉瑞、强生等公司。另外，由于所处的资本市场和经济环境皆与美国有较大的差距，这使得Takeda所要面对的系统性风险更大，因此其市值以及股价走势远弱于美国公司。
四、中国科技股大起大落的背后逻辑
（一）中国科技股的走势
科技类股票的诞生源自于以计算机为首的技术创新。中国的科技股也自2000年互联网泡沫破灭后悄然萌芽并发展。目前，信息技术产业已成为我国新经济增长的重要引擎，预计到2020年，传媒产业总产值占GDP5%以上，成为战略支柱性产业。
自2000年至今将近15个年头，我国的科技类股票收益率如何呢？我们将信息技术类公司全部提取出来，一共145只股票，将其分为三个时间段，来研究每个时间段涨幅最高的十只股票的特点。
我们会发现中国科技股走势的三个特点：
第一，科技股的涨幅由最初的计算机应用逐步向互联网、传媒变迁；
第二，这三个时期涨幅前十名的科技类公司的重复率极其低，30只股票中只有2对重合，意味着中国科技股的涨幅往往只能维持在一个时间段内，而无法持续上涨；
第三，科技股一个时间内的涨幅就奠定了其较长时间内的涨幅程度，表明在过了成长期后公司股价没有继续出现大幅上升。
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